admin记者田鹏 近期，多地陆续发布“十五五”规划方案，金融支持实体经济高质量发展成为各地重要设计内容。共同点是，各地将以大力发展公共财政“五项规定”、提高直接融资比例、加强金融风险防范和管理为核心。从差异化设计的角度来看，各地区根据区位优势和发展定位，各有特色，形成了“共性支撑实体经济、特色符合区域发展”的清晰格局。 “用金融支持实体经济高质量发展的思路成为各地的普遍选择，因为它直接指出了经济高质量发展的中心矛盾，就是解决资源错配问题。南开大学金融学教授田照田接受《证券日报》记者采访时表示，金融产品对于实现“股价优化上涨和盘活”至关重要。我们将实现“挖掘现有潜力、逐步提高质量”的良性循环。“十五五”时期是我国基本实现社会主义现代化的重要阶段，夯实基础，在此背景下全力以赴解决发展问题充分发挥金融工具在资源配置中的核心作用、合理运用金融工具，成为各地的共同选择。当我们梳理各地公布的“十五五”规划建议内容时，我们发现，各地都在围绕重点领域，加强适当赋能。并将金融“五条规定”定位为金融产品创新的中心方向。聚焦科技创新、生态、低碳等实体经济高附加值领域，丰富特色金融产品和工具，实现资金精准投放到重点领域和痛点。例如，贵州省发布了“十五五”深化金融改革的建议。创新发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，参与重大战役。日本将加强对重点领域、短板领域和薄弱环节的金融支持，为实体经济发展作出贡献。同时，各省大力发展直接融资，优化融资结构，重点创新股票、债券等直接融资工具，培育长期资本工具耐心资本、风险投资等，完善多层次资本市场工具体系，通过“优化增量”为实体经济注入长期稳定资本的“活水”。例如，福建省“十五五”规划要求积极发展股票、债券等直接融资，不断发展期货、衍生品和资产证券化，提高上市公司质量。中国商业经济协会副会长宋向清对《证券日报》记者表示，实体经济提质增效离不开资金高效流动，而金融产品是解决资本失衡和供给短缺的关键。当前，各地普遍面临存量资产下沉、新增资金投向不确定的问题。这两个大问题都可以解决善用金融工具。同时，金融产品的杠杆效应使得股权资本可以用少量的金融资金来使用，可以满足各种规模和阶段的公司的需求。此外，风险缓释工具的合理组合可以降低实体经济的融资成本。风险符合稳增长、防风险的核心要求。值得注意的是，每个地区根据自身发展资金的情况，都有自己的金融产品部署方式。例如，北京聚焦中关村科技创新金融改革实验区，提出“完善中关村科技创新金融改革实验区政治机制，培育创业投资、培育耐心资本、优化科技金融服务体系”。辽宁省提出了这样的建议立足“一带两区”发展基础，“支持沉阳、大连区域金融中心建设”。泰特照认为，这种差异化设计是由于各省的产业结构和资源禀赋等客观差异造成的。这不仅体现了“因地制宜、精准施策”的金融治理智慧，也有效避免了“一刀切”政策的弊端。这是精准对接区域发展需要的金融供给侧结构性改革的核心内容。这是金融产品双向作用的体现。事实上，各地“十五五”规划建议中集中讨论的金融产品核心是能够实现“优化增量”和“盘活存量”两个目标，成为重要抓手破解区域经济发展障碍。 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》从“优化提高”的角度提出“以新发展理念引领发展，因地制宜发展新生产力”。这些行业往往具有投资大、周期长、风险高的特点，传统信贷模式难以充分满足其融资需求。并且丰富的金融产品可以针对不同阶段、不同类型的产业发展需求进行精准定制。苏州商业银行特约研究员傅一夫对《证券日报》记者表示，信贷、债券、股权融资等多种金融产品，能够精准满足不同阶段、不同类型产业在培育新动能过程中的融资需求。产能和信贷产品可以为成长期的行业提供灵活的流动性。支持还可以利用债务、股权融资等工具，为投资规模大、周期长、风险高的新兴产业和重点行业补充长期资本，有效弥补传统信贷模式的短板，扩大优质资金供给，引导资本吸引新的生产力相关行业，实现真正的“优化增效”。从“盘活存量”来看，目前部分地区普遍存在土地利用效率低下、房地产闲置、现有基础设施等积累性资产。这些资产无法有效参与经济循环，导致资源浪费。金融工具可以通过市场工具激活此类现有资产。例如，福建省、内蒙古自治区提出“未来稳定发展”资源、衍生品和资产证券化。”更重要的是，宋向庆认为，金融产品的核心价值之一就是打通“股权激活”和“增量投资”之间的闭环链接，形成资金和资产的良性循环。例如，企业可以利用REITs等金融产品盘活现有资产，将萎靡的资产转化为醋。这些提取的资金可以按照发展规划投入到新项目的建设，不仅收回现有资产的初期投资，还可以为增量项目提供重要的资金支持。这样就建立了“存量激活→增量补充→新存量激活”的可持续循环模型，最终大大提高了资源配置的整体效率和经济发展的质量和效率。展望“十五五”时期，持续发展丰富和精准运用金融产品已成为各地推动经济提质增效的核心着力点。未来，金融产品与地方产业、区域发展的深度融合，将进一步凸显金融产品解决资源错配、激发内生经济实力的作用，为不同地区走高质量发展道路提供有力保障。
（编辑：蔡青）
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