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记者田鹏 2024年11月15日，中国证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《指引》）。目前，该政策已实施一年。回顾过去一年，A股上市公司响应政策要求，着力提升企业品质，综合运用并购重组、股份回购、现金分红等多种工具，加快市值管理迈向规范发展新阶段。据Wind资讯统计，自《指引》发布以来，已有955家A股公司披露了其市值管理体系和估值提升方案。专家接受《证券日报》记者采访s表示，随着市场的成熟和投资者结构的优化，价值投资理念将更加被认可，市值管理将更加注重提升内在价值。此外，对市值管理和信息披露的监管要求将更加严格，进一步促进信息和公司治理的透明度和规范性，帮助投资者了解相关行为。未来，预计会有更多上市公司加强市场价格管理，通过制度完善和专业化运作，实现“价格建设精品”。上市公司交出了亮眼的“价值回应报告”。一年来，上市公司积极披露市值管理体系和评价改进方案，同时制定业务精细化和资本管理的具体方案。相关政策公布后，市场反应度和覆盖率持续提升。数据显示，上榜的955家企业涵盖了机械装备、基础化学、生物医药等31个申万一类行业，基本完全覆盖了主要领域。其中，机械装备行业占比最大，有93家企业，其次是基础化工和生物医药行业，有78家企业分别有72家企业和72家企业，凸显制造业和战略性新兴产业重视市场价格管理标准的制定。从企业规模来看，市值超千亿的行业龙头企业有54家，正在通过制度完善强化价值领先。专注于利基领域并依靠精确的策略来激活其增长潜力的企业。从企业所有制来看，国有企业处于领先地位，其次是私营企业。 955家企业中，国有上市公司344家，占比36.02%。私营企业516家，占54.03%。从创新实践的角度来看，相关企业围绕价值创造、价值实现、价值交付三个关键维度不断丰富市值管理“工具箱”。例如，相关企业将“提高核心业务竞争力”作为核心方针，通过加大研发投入、优化产品结构、整合产业链资源等方式，打造核心价值。数据显示，上述955家企业中，2025年上半年，有417家企业研发费用较上年增加，其中，研发费用同比增加。18家公司研发费用占营业利润的3%。用超过0%的密集研发投入，为市值增长注入长期动能。河北财经大学校长杨维坤对《证券日报》记者表示，上市公司高质量发展的核心是提升市值和股东回报，发展水平直接影响市值管理能力。 《指引》明确要求企业确立长期投资价值目标，通过利润限制激发经营活力，保持健康的经营利润，最重要的是夯实价值创造的基础。同时，市值管理还可以使企业思考管理短板，优化管理体系，推动高质量发展，形成“提高发展质量、提高市场价值、优化反馈”的良性循环。各派我们合作构建价值管理生态系统。市值管理标准制定的优异成效得益于监管部门的精准引导、上市公司的积极落实和市场投资理念的提升。多重因素合力，让“质建价”成为市场共识。首先，政策指引是市值管理进入新阶段的核心动力。另一方面，除了《指引》外，各地方政府也出台了相关文件，指导上市公司加强市值管理。例如，今年1月，广东省公布了《支持广东省现代化建设资本市场高质量发展系列措施》，提出“将市值管理水平纳入考核评价”，优化国有企业管控机制。在证券交易所上市的rises.s。 4月，吉林省公布《吉林省促进消费专项行动方案》，提出“加强对省属国企管理的上市公司市值管理的监测和指导，强化主动激励”。同时，监管部门还组织培训等活动，支持上市公司进行市值管理。例如，今年4月，上交所在北京举办了核心业务群专题市值管理培训，重点加强对市值管理系统工具的理解和应用。此举旨在进一步支持核心业务集团规划市值管理路径，引导集团管理的交易所上市公司灵活运用市值管理工具，提升集团市值管控的整体水平。硒上市公司作为市值管理的核心主体，在持续的政策引导下，实际上不断优化和完善价值提升计划，有效执行“价值创造”。数据显示，上述955家企业中有30家正在不断审查和完善其市场价格管理体系。通过制度迭代，进一步明确市值管理目标，规范业务流程，强化职责分工，为持续提升市值管理效率奠定坚实基础。最后，随着A股市场投资者结构不断优化，机构投资者占比稳步提升，价值投资理念日渐深入人心，为上市公司“以质造价”提供了重要的市场环境支撑。同时，实施《指引》的出台推动了市值评价体系的合理化，投资者对市值管理的认识加速走向“价值共创”。中国商业经济学会副会长宋向清在接受《证券日报》采访时表示，随着资本市场的发展，市场中机构投资者的比例不断增加，对上市公司的治理和股利政策的关注度越来越高。普通投资者也更关注公司的长期盈利能力。股息潜力和潜力。这不仅为优质企业提供了更加合理的定价环境，也确立了市场化优质企业的评选标准，推动了价值投资理念的深入人心。展望未来，在不断加强监管引导、不断优化的基础上从市场环境来看，市值管理规范化发展仍需要各方不断努力、长期努力，推动市值管理从规范起步向高质量进步。杨伟坤建议，上市公司应始终把高质量发展作为市值管理的核心基础，将投资价值的长期目标与自身经营业绩和未来战略规划深度对接，在公司治理、日常经营、并购重组、融资等重要决策中充分考虑投资者利益和长期利润，坚持稳健经营，摒弃盲目扩张，持续提升内在价值。同时，需要与投资者建立顺畅、高效的投资沟通机制，分析市场对公司投资价值的判断并进行管理持续提高信息披露透明度和准确性，做好投资者关系管理。此外，要切实强化全员合规意识，合理运用资本市场工具，在合法合规的基础上优化公司治理，坚决反对“伪市值管理”，推动市值管理通过合规经营和价值创造实现健康长期发展。
（编辑：蔡青）
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